Ryhmäeläkevakuutuksen veroetu ja sen merkitys

Anonyymi oli kommentoinut erittäin hyvin Työnantajan lisäeläkejärjestely - Mandatum Lifen sijoitusten hoitopalvelu -artikkelia koskien ryhmähenkivakuutuksen veroetua, jota en siinä artikkelissa ymmärtänyt huomioida. Kommentoijalle kiitos. Kommentit ja esimerkki oli itse asiassa niin hyvä, että se ansaitsee mielestäni tässä ihan oman mainintansa ja vähän syvällisemmän läpikäynnin kahdella eri esimerkillä. Tuntuu oikeastaan vähän surulliselta ja hämmentävältä, että kukaan muu ei tätä "virhettä" ollut tajunnut. Artikkeli on kuitenkin julkaistu jo reilu vuosi sitten ja päivitetty uudestaan vähän aikaa sitten. Ehkä ketään ei vain asia kiinnostanut, tai blogimaailman ja lukijoiden kollektiivinen älykkyys itseni lisäksi ei sitten vain riittänyt veroedun huomaamiseen. Kumpi onkaan sitten pahempi asia...?

Allekirjoitan edelleen kaiken, mitä ryhmäeläkevakuutuksesta sanoin. Se on kallis ja vähentää vaihtoehtoja rahojen sijoittamisen suhteen. Siitä voi olla periaatteessa hyötyä työnantajan, työntekijän ja ainakin ryhmäeläkevakuutusta myyvän finanssitalon näkökulmasta. En pidä lisäeläkejärjestelyä myöskään parhaana mahdollisena tapana pitää työntekijöitä talossa, vaan siihen vaikutetaan enemmän työhyvinvoinnilla, työsuunnittelulla jne asioita parantamalla. Ryhmäeläkevakuutuksessa on kuitenkin se merkittävä etu, että siihen sijoitetuista varoista ei aluksi makseta veroja. Esimerkiksi 1 500 euroa sijoitettuna ryhmäeläkevakuutukseen on siis enemmän kuin suora 1 500 euron bonus työntekijälle, josta hänen pitää luonnollisesti maksaa verot ansiotuloveroprosentin muodossa. Itselläni ansiotuloveroprosentti on pieni (9 %), mutta jos asiassa ollaan tarkkoina (alkuperäinen verotus on tehty eurolleen), niin homma menee marginaaliveroprosentin mukaan. Itselläni se olisi siis 27,5 %. 1 500 euron bonus on siis verojen jälkeen vain 1 088 euroa, jotka voi sitten itse sijoittaa parhaaksi katsomallaan tavalla.

Alla olevassa esimerkissä on vertailtu halpaa, koko maailmaan sijoittavaa osakeindeksiä (kulut 0,2 % vuodessa) ja Mandatum Lifen sijoitusten hoitopalvelua (Agressiivinen, maksimi osakepaino, kulut 1,44 %, kulut kuukausikatsauksesta). Tähän päälle tietenkin vielä 0,6 % hoitopalkkio Sesam-ryhmäeläkevakuutuksesta. Yhteensä siis kulut tässä ryhmäeläkevakuutuksessa 1,44 + 0,6 = 2,04 % vuodessa. Sekä indeksi että ryhmäeläkevakuutus sijoittavat osakkeisiin ja molempien tuotto-odotuksiksi oletetaan ennen kuluja 7 % vuodessa. Ensimmäisessä esimerkissä on tilanne, jossa yritys maksaa työntekijälle vuosittain 1 500 euron bonuksen. Lisäeläkevakuutukseen tämä bonus menee tietenkin suoraan, mutta indeksiin sijoittava joutuu maksamaan bonuksesta ensiksi marginaaliveroprosentin verran veroja. Indeksiin sijoittava saa siis jokavuotisista bonuksesta sijoituksiinsa vain 1 088 euroa vuosittain. Vaikka sijoitettava pääoma onkin paljon pienempi, niin ryhmäeläkevakuutuksen kulut tekevät sen, että vajaan 30 vuoden päästä indeksi saa sijoitusvakuutuksesta selkävoiton ja menee ohi.

Lopputuloksessa pitää luonnollisesti myös huomioida verot, joita ei luojakaan tiedä tulevaisuudessa. Indeksin kohdalla kyseessä on pääomatulovero, joka on tällä hetkellä 30 %. Vain tuotosta maksetaan veroa. Ryhmäeläkevakuutuksessa koko pottia verotetaan samoin kuin ansiotuloista maksettaisiin veroa. Ryhmäeläkevakuutuksen tuottoja voi alkaa nauttia kuitenkin vasta eläkkeellä. Eläkkeensaajilla marginaaliveroprosentti nousee kuitenkin nopeasti noin 11 000 euron vuositulojen jälkeen noin 42 % -yksikön kohdalle (veronmaksajain tilasto), joten tältäkin osin sijoitusvakuutus ottaa veroissa indeksin pienemmältä 30 % pääomatuloveroprosentilta turpiin.

Toisaalta jos vuositulot eläkkeellä ovat pienet ja eläisi pelkän takuueläkkeen varassa (noin 9 202 e/vuosi vuonna 2016), niin ryhmäeläkevakuutuksen tuottoa voisi pienesti nostaa jopa veroitta, eli veroprosentilla nolla. Huikeaa! Paljon siis riippuu itse lopullisesta veroprosentista, eli oikeastaan siitä, kuinka suurta summaa ja missä ajassa ajattelit ryhmäeläkevakuutuksesta pääomaa nostaa. Tässä esimerkissä näillä tuotto- ja kustannusrakenteilla ryhmäeläkevakuutus peittoaa indeksin, jos ja vain jos eläkkeensaajan marginaaliveroprosentti on alle 12 % tuottoa nostettaessa. Periaatteessa siis mahdollista, mutta ei hirveän todennäköistä.

Harva tuskin on yhden työnantajan palveluksessa reilu 30 vuotta. Toinen vertailu saman indeksin ja ryhmäeläkevakuutuksen kesken on tehty samoilla oletuksilla kuin aikaisemminkin, mutta nyt bonusta kerryttävä aika on vain 5 ensimmäistä vuotta. Tämän jälkeen työntekijä irtisanoutuu bonusta maksavasta työpaikastaan ja pelkästään jo sijoitetut varat tuottavat ja kasvavat korkoa korolle. Tässä esimerkissä indeksi peittoaa sijoitusvakuutuksen jo 20 vuoden sijoitushorisontin kohdalla ja jos säästöaika on 38 vuotta (aloitetaan kun henkilö täyttää 30 ja loppuu 68 vuotiaana), niin veroillakaan ei enää ole merkitystä voittajan kohdalla. Ryhmäeläkevakuutus häviää jo indeksille, vaikka sen tuoton saisi nostaa verottomastikin. Tällöin euromääräiset summat olisivat lähes samat.

Kumpi on siis voittaja? Lukija saa itse päättää. Hyvällä tuurilla ja nuukasti rahaa tarvitsevana ryhmäeläkevakuutuksen tuottoja voisi ehkä nostaa verottomasti. Toisaalta pääomatuloveroprosenttikaan ei ole kiveen hakattu ja varoja voi nostaa verottomasti 1 000 euron verran vuodessa. Hankintameno-olettamallakin voi voitoista maksettavia veroja ehkä vähän pienentää. Pääomatuloveroa ei tosin voi mitenkään kokonaan välttää. Jos kuitenkin sijoitat itse omia varojasi suoraan osakkeisiin, johonkin ETF-tuotteeseen tai vaikkapa Nordnetin superrahastoon, niin et ole ainakaan sen armoilla, mitä poliitikot ja lainsäätäjät päättävät tulevista veroprosenteista. Vapaus päättää omista rahoistasi on aina hyvä juttu.